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　　从2017年下半年以来，监管层开始强调金融控杠杆、防风险，出台了一系列政策。2017年8月31日出台了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，俗称“流动性新规”，其中货基是监管重点，新规对货基的投资者集中度、风险准备金、流动性管理和信息披露都进一步限制。而资管新规的核心，就是“去刚兑”，保本理财将成为历史，这对于具有潜在“刚兑保本”性质的摊余成本法货基造成较大冲击。在过去，货基一直被认为“稳赚不赔”，一方面是因为摊余成本法货基将存续期内的所有收益平摊到每一天，这种核算方法熨平了基金净值的变化，缩小了其波动率；另一方面，监管要求当货基的实际净值比账面净值低0.5%以上的时候，基金经理需要使用风险准备金来弥补潜在的资产损失。

　　（作者系兴业证券首席固收分析师，文章来源于《英大金融》杂志）责任编辑：谢海平特斯拉的“中国时刻”悄然来临。日前，特斯拉创始人埃隆马斯克（Elon Musk）现身上海和平饭店签下上海有史以来最大的外资制造业项目。据了解，特斯拉将在上海临港地区建设超级工厂，集研发、制造、销售等功能于一体，项目规划年产50万辆电动汽车。马斯克此前曾用“dreadnought（无畏战舰）”来形容该工厂。不过目前这一工厂尚未进入拿地阶段。

随着近几年中国对本土芯片产业的扶持力度不断加大，这个“三足鼎立”的状态被尝试着打破。包括最近发布的《中国制造2025》，意味着中国将加强在芯片、人工智能、5G方面的投入力度。但业内也有分析称，由于技术、人才等欠缺，国产芯片整体上只能在低端领域打转，短期内很难实现突破。于是通过收购与合资加速发展、缩小与外资同行的距离，就成了企业最常用、最好用的发展路线。因此，“全球没有几家企业能做，严重依赖美国进口”成为国内不少缺乏芯片技术自主研发条件的企业的常态。

港股昨日急跌超过800点。昨晚夜期再低见25050，更接近25000关口。恒指早上高开54点后，再向上抽升192点。唯到高位，非但乏力，重沽压再出现。即时回落倒跌。随后在低位有买盘支持再倒升至收市。沽空率连续第六日高于16%以上。ETF （2822）南方A50沽空率高达68.2%。（5）汇丰银行亦有54.6%的沽空率。早上再造52周低位61.75元。股市之劣势，短期难有改变。仍维持日前说法，把握机会，趁反弹上高位再减持股票。

责任编辑：郭炘蔚责任编辑：张岩□本报记者姜沁诗今年以来，在市场和监管的双重压力下，分级基金规模缩水近30%。在今年资管新规落地，监管明确各基金公司需要对分级基金进行整改之后，从今年6月开始，基金公司便开启了主动整改的进程，目前已有5只分级基金启动转型/清盘程序。从目前来看，转型仍将是基金公司最主流的选择。

仅进入3月以来，基准国债收益率就下跌了40个基点。 30年期美国国债收益率也创下0.974%的新低，历史上首次跌破1%的门槛。过去几周，迅速传播的新型冠状病毒使投资者如坐针毡，因为疫情大爆发有可能破坏全球供应链并使经济陷入衰退。一场令人震惊的全面石油价格战加剧了市场压力。沙特上周六大幅下调了4月份官方原油销售价格 ，这与此前在疫情冲击全球需求之际支持原油市场的努力是一个突然逆转。 这促使一些分析师预计今年油价或跌至每桶20美元。